進(jìn)入2019年第二季度，業(yè)內(nèi)人士多關(guān)注的問題漸顯——雖然市場對今年碳酸鋰市場持看空態(tài)度早已不謀而合，但自2018年年底至今，碳酸鋰價格維穩(wěn)已半年，碳酸鋰價格的拐點在哪里?為何在碳酸鋰“供過于求”的基本面情況下價格能持穩(wěn)如此之久?是否還有回天之力價格上升?對此，我們分析如下：
回看半年價格小幅上漲后至今的供需情況，我們發(fā)現(xiàn)實際上供應(yīng)收縮，而逢需求擴(kuò)張。
從供應(yīng)端看：
1)受冬季季節(jié)性影響，青海地區(qū)工業(yè)級碳酸鋰產(chǎn)量受限。據(jù)統(tǒng)計，2018年第四季度的青海地區(qū)工業(yè)級碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降10%。對其應(yīng)用下游——提純加工和錳酸鋰正極材料廠商來說，購貨吃力。
2)高品質(zhì)鋰鹽供應(yīng)受大廠檢修收緊。二月借春節(jié)假期，江西地區(qū)某碳酸鋰生產(chǎn)大廠停產(chǎn)檢修一個月，再加上部分鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)放假減產(chǎn)，電池級碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降近30%。電池級碳酸鋰有效供應(yīng)偏緊，因而高品質(zhì)電池級碳酸鋰價格堅挺，價格分化日趨顯著。
3)春節(jié)之后上游供應(yīng)回暖速度不及預(yù)期。據(jù)市場調(diào)研了解，青海地區(qū)某大廠三月進(jìn)行檢修，對工業(yè)級碳酸鋰的供應(yīng)產(chǎn)生小幅沖擊。且國內(nèi)新建項目的投產(chǎn)進(jìn)度緩慢，包括產(chǎn)量爬坡速度均不及預(yù)期。
從需求端看：
1)2018年第四季度，電池廠為沖量加大采購。年底終端需求旺盛，下游備貨沖量，對上游原材料訂單上形成正向反饋。
2)2019年春節(jié)后至今，補(bǔ)貼退坡為降成本，磷酸鐵鋰枯木迎春。與去年同期相比，磷酸鐵鋰正極材料的需求好轉(zhuǎn)，大廠開工率已近滿產(chǎn)，中型企業(yè)也有單可接。車企考慮到補(bǔ)貼退坡之后的成本，開始轉(zhuǎn)向成本具有優(yōu)勢的磷酸鐵鋰電池，進(jìn)而對上游碳酸鋰的需求積極。
在供應(yīng)收縮且需求擴(kuò)張的情形下，鋰價維穩(wěn)稍降。這在某種程度上已經(jīng)是走低信號，符合我們一貫的看空觀點。
對于后市預(yù)測上，我們認(rèn)為，4月碳酸鋰價格繼續(xù)穩(wěn)定，但月底至次月上旬或末路之難，價格開始走低?？紤]到國內(nèi)新項目投產(chǎn)和產(chǎn)量爬坡情況，五月供應(yīng)增量預(yù)計明顯。而受新能源補(bǔ)貼政策沖擊，下游廠家對上游原材料采購更為審慎，成本控制首當(dāng)其沖。高品質(zhì)鋰鹽價格受邊際價格影響，或?qū)⒈粍咏祪r。
