三月下旬煤炭供需形勢將得到緩解

三月初，全國兩會、冬殘奧相繼召開，產(chǎn)地安全環(huán)保檢查趨嚴，部分礦保供暫停對市場銷售，國內(nèi)供應階段性收緊；同時，俄烏戰(zhàn)爭導致的外煤供應減少，到岸進口煤吃緊、進口煤價格飆升也進一步支撐了內(nèi)貿(mào)市場。前期，預期煤價會大，部分用戶并未大量存煤；目前，拉運量不斷增加，并且招標采購的緊迫度提升，高價接受能力進一步提高，推動港口報價大幅走高。基于價格的巨大波動以及政策風險，大部分貿(mào)易商操作意愿較低，保持快進快出，市場可售資源并未出現(xiàn)明顯增加。

三月份，制造業(yè)延續(xù)復蘇，用煤企業(yè)加速企業(yè)復工復產(chǎn)，企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營用電量逐步回升，下游需求延續(xù)釋放態(tài)勢。受國際能源大幅震蕩影響，進口煤到岸量不足，疊加中轉(zhuǎn)地貨物周轉(zhuǎn)率加速，存煤水平偏低，促使產(chǎn)地煤炭價格延續(xù)小幅偏強震蕩。隨著發(fā)運利潤空間的不斷增加，貿(mào)易商回歸市場，組織發(fā)運和銷售，鐵路請車積極性提高，大秦線日均發(fā)運回升至130萬噸的高位，呼鐵局批車保持在30大列左右。在電廠積極拉運長協(xié)，非電終端剛性采購增多，以及港口封航時間不長，促使環(huán)渤海港口調(diào)出量保持高位水平，港口壘庫困難。截止目前，環(huán)渤海港口合計存煤1693萬噸，較月初小幅增加。

但下旬市場情況來看，預計市場供需緊張關(guān)系將明顯緩解。一方面，保供穩(wěn)價政策持續(xù)發(fā)力，政策調(diào)控始終保持高壓態(tài)勢。產(chǎn)地部分地區(qū)疫情得到有效控制之后，煤炭生產(chǎn)和發(fā)運將保持在較高水平。等到3月11日重要會議結(jié)束和13日殘奧會結(jié)束后，上游產(chǎn)能和產(chǎn)量釋放加快，煤炭產(chǎn)量有望進一步提升。另一方面，煤炭消費即將進入傳統(tǒng)淡季；春季是民用電傳統(tǒng)淡季，水電緩慢恢復，火電壓力減輕。從天氣預報上看，未來10天，全國大部地區(qū)氣溫較常年明顯偏高。8-11日，中東部黃河以南大部地區(qū)最高氣溫可達20℃以上；北方部分地區(qū)取暖負荷回落，電廠耗煤需求將明顯減弱。從沿海八省電廠日耗分析，日耗降至177萬噸，存煤可用天數(shù)15天。四月份，電廠機組檢修，耗煤量還將下降。

在保供及長協(xié)的支持下，終端電廠庫存繼續(xù)壘庫，非電行業(yè)庫存也緩慢提高。經(jīng)過積極搶運和補庫之后，終端采購節(jié)奏或階段性放緩。隨著用煤淡季到來，下游耗煤需求將進一步回落，而煤炭產(chǎn)量有望進一步增加，供需形勢將得到明顯緩解，市場供強需弱格局將逐步形成；本月下旬，煤價將理性下跌。